腾讯、字节跳动，两家长期围绕“流量”明争暗战的互联网巨头，在医疗领域狭路相逢。

上周，腾讯领投连锁医疗服务机构卓正医疗E轮融资，总额高达6000万美元。据业内人士，字节也“紧咬”这家机构，但是因为腾讯投资绑定排他性协议，后续跟投失败。而几乎在同一时间，字节又连续投出美中宜和、宏达爱瑞及心理健康头部平台“好心情”等三个医疗服务项目，跑马圈地之势愈演愈烈。

9月7日，字节跳动领投互联网医疗平台“好心情”的C轮融资，这家公司专注于CNS（中枢神经）及精神心理健康领域，本轮融资额总计2亿元。

几天后，字节跳动再次入股两家公司——专业的妇儿医院“美中宜和”及肿瘤多学科会诊平台“宏达爱瑞”，两家都是区域性的重要医疗机构。美中宜和拥有14家左右的妇儿医院等机构，已覆盖京津冀、长三角和珠三角三大区域；宏达爱瑞旗下拥有北京美中爱瑞肿瘤医院等品牌。

美中宜和与宏达爱瑞的创始人都是归国博士胡澜，字节此次接盘自清华启迪系老股东，后者曾试图让美中宜和借壳上市，但两年仍未有结果。有机构预估，字节跳动该笔交易不会少于20亿元。而腾讯领投的卓正医疗假如被字节跳动拿下跟投，投资时间集中度之高堪称罕见。

有意思的是，几乎同一时间，腾讯领投了连锁医疗服务机构卓正医疗。自2014年1月至今，卓正医疗已完成超过1.7亿美元的融资，投后估值约40亿人民币。

曾参与过卓正医疗投资的某头部机构投资人向《财健道》表示，“卓正深耕该领域近10年，（卓正医疗创始人兼CEO王志远）他的初衷很清楚，就是要切入专业的全科医生的领域，把大医院的中层的医生挖过来。其实中国缺的正是类似服务于中高端人群的医院”。目前，卓正医疗同时提供线上、线下医疗服务，已在北京、上海等国内一二线城市开设30家诊所。

多家公司冲击IPO

腾讯在医疗领域的第一笔投资，始于“移动医疗创业元年”2014年，至今已投资不少于26家医疗公司，形成庞大的百亿规模版图。

IT桔子相关数据显示，自2014年6月至2021年9月21日，腾讯累计参与了71起医疗健康领域的投资；2021年至今已投14起，超过了2020年全年以及此前任何一年的投资数量，这也印证了腾讯对医疗领域的重视程度。

2014年9月初，腾讯以7000万美元投资丁香园；3周后，又领投挂号网（微医）。此后，又投出妙手医生、卓健、企鹅医生等多家互联网医疗企业。其中，妙手医生的母公司圆心科技今年8月向中国证监会递交申请，或将赴港上市，腾讯是其第二大股东。腾讯自2015年参与圆心科技A轮融资起，直至2021年2月的E轮（总融资额达30亿元）持续连投。

在医疗AI和大数据领域，腾讯投资的思派健康也于8月6日向港交所提交了招股书。最新一轮融资，腾讯一家出资8060万美元，对其股权占比已达到27.14%，成为最大股东。而去年底腾讯领投的E1轮融资（总20亿元），成为医药保健领域2020年度最大的单笔融资。

身处行业同一赛道的医渡科技（医渡云）已成功登陆港股，医渡科技曾历经11轮融资，被机构称为“医疗健康SaaS第一股”，腾讯也未曾缺席。另外，森亿智能、太美医疗、微医也陆续走上上市之路。细数以上腾讯参与投资的医疗大数据企业，多属于行业领先地位。中国科学院《互联网周刊》等评选的“2020医疗大数据企业排行榜”显示，医渡云排名第一，微医排名第六，森亿智能排名第二十五。

在近年日益火热的人工智能药物研发赛道上，也可见腾讯的身影。今年8月，人工智能药物研发服务提供商晶泰科技完成近4亿美元D轮融资，资金规模庞大。据了解，当时有近50家国际机构参与晶泰科技本轮融资竞标，而实力雄厚的腾讯连续参与了其2020年9月C轮、2018年1月24日B轮、2015年12月A轮共3轮融资。如今，晶泰科技已启动赴美上市。

此外，基因检测赛道是近两年另一大热门投资领域。据动脉网统计，仅2021年上半年，基因检测共有30家公司完成了32次融资，累计金额超过70亿元。

作为互联网巨头中的后起之秀，字节跳动在投资脚步上呈明显追逐步伐。

百科名医成立于2010年5月，拥有中国最大的独立版权医学知识图谱，旗下“百科名医网”对外宣称是“国家卫健委权威医学科普项目”唯一指定网站。

从医学科普平台切入，符合字节跳动的整体发展布局。其称，收购百科名医主要是为了建设更完整的平台内容生态，为今日头条等旗下产品注入医学科普内容（百科名医后来派生出“小荷医典”，对标腾讯医典）。这笔6亿对价的并购案，也是字节跳动2020上半年出手金额最大的一笔。

在内容科普之外，字节跳动开始发力线下诊所、线上数字诊疗以及AI制药等。去年，字节跳动成立大健康业务相关的极光部门，对外统一品牌为 “小荷健康”，由原百度副总裁吴海峰负责。11月，字节跳动推出医疗健康领域的首个业务品牌“小荷医疗”，同时发布了面向医生的小荷医生App以及面向消费者的小荷App。百度搜索两位前高管吴海锋和孙雯玉加盟字节跳动前，曾共同创立互联网医疗服务公司幺零贰四，做医疗信息相关业务。随着两人加入公司，幺零贰四也于同年 12 月被字节全资收购。

凭借投资与并购的几大项目，字节跳动逐渐建立起了较为清晰的自身医疗业务架构，互相之间有所协同。据报道，目前字节极光部门的几款主要产品包括线下诊疗机构“松果门诊”、医生互联网执业平台“小荷医生App”、医疗服务与内容平台“小荷App” （原“绿松果APP”）等均来自幺零贰四，“小荷健康目前对标的是京东健康”。

从上面的梳理中可以看出，腾讯与字节，二者在医疗服务领域的投资策略完全不同。腾讯更偏向股权投资，类似高瓴资本“投赛道”的做法，只要看中某一热门赛道，便不吝投出多家相同业务企业。近期投资卓正医疗，也更像是出于对该公司本身的业务看好。

而字节跳动显然则倾向于战略投资，意在搭建自身医疗业务架构，或与小荷健康形成协同作用。值得注意的是，作为巨大的线上流量入口，字节跳动在投资美中宜和、好心情等多家妇儿、精神心理、肿瘤等领域的医疗服务机构后，是否会利用流量优势直接向下游导流？

如果存在这一做法，是否存在行业垄断之嫌？近几个月来，国家市场监管总局明显加强了对相关领域的反不正当竞争监管力度。

（作者为《财经》研究员，实习生徐菲雨、张羽岐对本文亦有贡献）

责任编辑：亦欣

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